Crea ondas con este efecto... si lo haces bien hasta parecera agua.
1. Creamos una nueva imagen de 350 X 150 pixeles. Presionamos la tecla D para resetear los colores de la paleta (así tenemos seleccionado negro y blanco). Ahora aplicamos "Filter -> Render -> Clouds"

2. Ahora vamos a Filter -> Distort -> Wave solo cambiando los siguientes parámetros:
Number of Generetors: 10, Type: Sine

3. Ahora duplicamos la capa dejándola en modo Overlay. "Layer -> Layer Options" y aplicamos los siguientes parámetros:
Opacity: 70 Mode: Overlay

Luego vamos a Edit -> Transform -> Rotate 180º
4. Ahora a esta capa le aplicamos el filtro Wave. Para ello vamos a Filter -> Distort -> Wave. Solo debemos cambiar el siguiente parámetro:
Type: Triangle

5. Ahora ajustaremos los niveles. Para ello presionamos Ctrl + L y ajustamos los niveles con los siguientes parámetros:
Input Levels: 100 - 1,00 - 200

6. Presionamos Ctrl + E para fusionara las capas y así solo obtener una, la cual deberemos duplicar y cambiarle el modo a Overlay y girarla 180 grados (de igual forma que en el paso 3)

Luego vamos a Filter -> Distort -> Wave cambiando solo el siguiente parámetro:
Type: Sine

7. Ahora aplicamos "Filter -> Artistic -> Plastic Wrap".

8. Ahora le ajustamos los colores presionando Ctrl + U, presionamos donde dice Colorize y elegimos el color que queramos.

9. El resto queda a tu imaginación. Puedes seguir duplicando capas e ir aplicándole Filter>Distort>Wave o cualquier otro efecto (Blur, Mosaic, etc) para obtener unos mejores resultados.
NOTAS Y DETALLES: Como siempre digo, jueguen bastante con los parámetros y con los distintos efectos que nos proporciona el programa. Yo en la firma fusioné dos imágenes que hice (las dos eran aplicando este tutorial). En ambas aplique un par de duplicados de capas más.